Obama

The greater the expectation, the more profound the disappointment.

Japanese Stock Market

James Surowiecki argues that

You can, if you’d like, argue that having companies reject the idea of shareholder value is not a bad thing from the perspective of society. But it’s undeniably a bad thing from the perspective of investors.

I agree with him that unless Japanese companies start to cater to shareholder, the stock price seems likely to continue to fall. I also think it is not necessarily bad thing. Inflated stock price is not good for economy in the the long run.

Quote of the day

"During the past decade, Americans have lost the sense of fear, right or wrong, honor, shame, etc.... what is left is a sense of optimism which is based on ignorant".

anonymous investor

Dow 5000

Prediction, as Yogi Berra says, is dangerous especially about the future. But it seems like that Dow Jones is likely on its path to 5000.

Quote of the day

"Don’t part with your illusions; when they are gone, you may still exist, but you have ceased to live."

Mark Twain

Quote of the day

"It is through exchange that difference becomes a blessing, not a curse".
Chief Rabbi of Great Britain, Jonathan Sacks

Quote of the day

"Character cannot be developed in ease and quiet. Only through experience of trial and suffering can the soul be strengthened, ambition inspired, and success achieved."
~ Helen Keller

орос

Сергей Гуриев болон Алех Цывинскый

Quote of the day

"Шүлэг шигээ та сайхан байгаагүй"

Ичинхорлоо

How to raise a future millionaire!

WORD PROBLEMS FOR FUTURE HEDGE- FUND MANAGERS

Aнод банкны IPO

Анод банк IPO хийхээр болжээ. Сонирхолтой нь тэднийх андэррайтэр ашиглалгүйгээр дуудлага худалдаагаар зарах юм байна. This is not a common practice. As far as I know the only major company that went public through the use of auction is Google. Өөр бас чухам ямар дүрэмээр дуудлага худалдаагаа явуулах тухай мэдээлэл, мөн Анодыг нийтэд нь яаж үнэлсэн, PER гэх мэт мэдээлэл одоогоор тэдний сайт дээр алга. Эдгээр мэдээлэлгүйгээр хөрөнгө оруулагчид сохроор тэдний хувьцааг худалдан авах болов уу даа. Тэдгээр мэдээлэлээ удахгүй зарлах биз дээ гэж найдъя.

Quote of the day

"I don't know, I never tried"
~ Charlier Munger (asked if he could play the piano)

Quote of the day"

"Гэгээхэн дурсамж адуунаас унтаж хоцорсон цагаан унага шиг сэтгэлийн манан дундуур янцгаан давхиж айсуй"
~ ЖАГДАЛЫН ЛХАГВА

Монголын эсрэг кампанит ажил

Өнгөрсөн долоо хоногт “Хувь Хүний Эрх Чөлөөний Төв (ХХЭЧТ)” хэмээх байгууллага Америкын нөлөө бүхий Волл Стрит Жорнал хэмээх сэтгүүлд Монголын тухай бүтэн нүүр төлбөртөй сурталчилгаа ниитлэгджээ. Өнгөн дээрээ бол АНУ-ын засгийн газарт хандан Монгол улсад хувийн өмчийг хүндэтгэж, Оростой сүжрэхгүй шиг байхыг шаардахыг уриалжээ. Гол утга нь бол хэрвээ аятайхан байхгүй бол Мянганы Сорилтын Сангаас олгож буй тусламжаа цуцлана гэж сүрдүүлэх хэрэгтэй гэжээ.

Волл Стрит Жорнал-д нэг нүүр сурталчилгаа хэвлүүлнэ гэдэг дор хаяж 200 мянган доллар шаардагдана. Мөн эднийх зохион байгуулаад олон мянган хүний гарын үсэгтэй мөн адил төрөлийн утга агуулгатай захиаг Tөрийн Департмент лүүгээ явуулжээ. Өөрөөр хэлбэл эднийх Монголын эсрэг их хэмжээний хөрөнгө мөнгө зарцуулсан зохион байгуулалттай, кампанит ажил өрнүүлж эхэллээ. Гэв гэнэт л энэхүү учир битүүлэг байгууллага Монголыг сонирхоод, хэдэн зуун мянган доллар зарцуулаад дайрч довтолсон сурталчилгаа явуулаад эхэлж байгаа нь өнгөц бодоход тун гайхалтай юм.

Мэдээж энэ нь АНУ-ын бодлого мөн гэх үндэслэл алга байна. Бүрэн эрхт тусгаар улс болох Монгол улс нь үндэснийхээ баялагт хяналт тавих, татвар авах болон хойд хөрштэйгээ хамтран ажиллах эрхийг АНУ хүндэтгэж үзэх биз дээ. Хэрвээ Монгол улсад АНУ болон хөршүүдийнхөө аль нэгийг сонго гэвэл хөршүүдөө л сонгоно гэдэгийг америкчууд ойлгож байгаа биз дээ. Нэгэн олон нийтийн байгууллага л засгийн газартаа шахалт үзүүлэхийг оролдож байна л гэж ойлгож болно.

ХХЭЧТ гэдэг нь нео-консерватив чиглэлийнх бөгөөд хууль бус цагаачлагчидыг хөөж гаргах хэрэгтэй, эсвэл Ираныг цөмийн бөмбөгөөр бөмбөгдөөд хашраад өгөх хэрэгтэй гэх мэт зүйл ярьдаг олон газарын нэг нь. Иймэрхүү сүржин нэртэй ашигийн бус хэмээн бүртгэгдсэн байгууллагын цаана ямар нэг эрх ашиг явж байх нь олонтой. ХХЭЧТ гэдэг маань мэдээж мөнгөөр хуцдаг эдгээр ноходын нэг нь. Үүний ард хэн нэгэн захиалагч байгаа гэдэг нь ойлгомжтой. Харин тэр захиалагч хэн бэ? That is the question.

Мэдээж манай улсын ашигт малтмалын талаарх бодлого эрх ашигийг нь хөндөөд байгаа л нөхдүүд байж таарна. Ингээд бодоод үзвэл дараах нөхдүүдийн аль нэг байх: (1) Айванхо Майнз (2) Сентерра Голд буюу Бороо Голдыг эзэмшигч компани (3) Манай томчуудын нэг нь.
Энэ зөвхөн миний таамаглал бөгөөд ямар ч баталгаа алга л даа.

Quote of the day

"All generalizations are false, including this one."
~ Mark Twain

Төгрөг Ам Доллар

Сүүлийн 2 жилийн дотор юаны ханш доллартай харьцангуйгаар (CHY/USD)15% чангарчээ. MNT/USD болохоор харьцангуй тогтвортойгоор сүүлийн 5 жил болж байгаа. Энэ бол мэдээж Монголбанкны бодлого юм. Зах зээлийнхээ жамаар бол ингэж тогтвортой байх боломжгүй. Ингэж тогтвортой барьж чадаж байгаа нь Монголы эдийн засаг нэг үеээ бодоход тамиржсаныг илрэл юм. Гэхдээ нэгэнт хүрээлэн буй гадаад орчины донсолгоот өөрчлөлт (ам долларын ханшны бууралт, түүхий эдийн өсөлт) болон дотоот эдийн засагт гарсан чанарын үсрэлтэт өөрчлөлт үүсээд байгаа энэ үед төгрөг-ам долларын ханш ч өөрчлагдөх шаардлагатай гэдэг нь ойлгомжтой. Өөрчлөгдөч шаардлагатай нэг шалтгааныг дурдах юм бол хоёр хөршийн валют нь ам доллартай харьчангуйгаар нэлээн өсөөд байгаа явдал юм. Энэ нь инфляцийг үүсгэх хүчин зчйл болоод байгаа юм. Mонголбанк ч тэгж мэдэрж байгаа биз дээ. Миний таамаглал бол тун удахгүй төгрөгийн ханш ам доллартай харьцангуйгаар чангарах байх. Хагас жилийн дотор 5-10% чангарах баьх гэж таамаглаж байна. (70% ийн итгэлтэй байна)

Нөгөө талаас төгрөгийн хүү Монголд
хугацаат 16-18% хугацаагүй 8% (2 сард 6% байсан, гэтэл өнгөрсөн 7 хоногт Монголбанк бодлогын хүүгээ 1.35% өсгөөд 9.75% болгосон болохоор 8% болсон байх гэж таамаглаж байна) буюу ам долларын хүүнээс асар өндөр байгаа. Иймд миний таамаглал биелэгдэнэ гэж үзэх юм бол, ам долларыг 8%-аас бага хүүтэйгээр зээлж чадах хүн төгрөгөөр Монголын банкинд хугацаатаүгар хадагалуулаад нэлээн их ашиг унагах боломжтой гэж бодогдоно. Учир нь төгрөгийн ханшны зөрүүнөөс нэг ашиг олоод, хүүнээсээ бас нэг ашиг олох тул юм. Back of envelope тооцоо хийх юм бол 1 сая доллар 8% (annual) хүүтэйгээр
хагас жилийн хугацаатайгаар зээлээд 16% хүүтэйгээр хадгалуулъя. Хүүний зөрүүнээс 40 мянган доллар,
ханшний зөрүүнүүс 50 мянган доллар (5% чангарна гэж assume хиигээд) олно. Нийлээд 90 мянган долар олно гэсэн үг. За яахвэ ханш чангардаггүп юмаа гэхэд сулрана гэж байхгүй. Яагаад гэвэл энэ нь улса төийн хувьд хэт unpopular юм. Ноднин гэхэд жаахан сулрахад бөөн юм болсон шүүдээ. Сонгууль оиртож байгааг ч хэлэх үү. УИХ ьн сонгууулийн дараа орон нутагийн сонгууль гэж нэг юм байгаа. Тэгэхээр хагас жилдээ бол ямар ч байсан сулрахгүй гэдэгт 95% итгэлтэй байна. . Даанч liquidity constraint гэж нэг юм байдаг нь сайхан юмаа.

Credit Suisse buys into Golomt

Despite US financial crisis, Mongolia attracts international financial players. Golomt Bank has signed an agreement with Credit Suisse for a five-year subordinated loan of up to $20 million.

Quote of the day

"No man's life, liberty, or property is safe," warned Mark Twain, "while Congress is in session."

Revenge of Malthus?

Those who has dismissed Malthus and his fellow economists as dismal scientists must look at the recent increase in the food price. Malthus must be smiling in his grave.

Ivanhoe 3

Julian Dierkes, a professor at the University of British Columbia's Institute of Asian Research who has studied the Mongolian mining industry, says the Canadian mining companies are unlikely to pull out of Mongolia entirely. Ivanhoe is heavily committed to Mongolia, so a retreat is not likely, he said.

I agree with him.

Ivanhoe Mines 2

Reuter reports that Mongolian government withdraws Ivanhoe Mines pact. I wonder why it took so many days to report. The news was reported in Mongolian press last week.
According to the agency, Bayar called for an international body to help negotiate Oyu Tolgoi on the Mongolian government's behalf. That advisory body would probably include the World Bank, the European Development Bank, and other multilateral institutions, a World Bank official in Ulan Bator said.

I do not think this is a good idea. I do not have much trust in international organizations such as World Bank. I happen to know how the organizations work. Also I fear that professional consultants hired by World Bank would be biased toward big multinationals. Because some day, they might be hired the multinationals. Nowadays,there are many young Mongolian investment bankers and financial analysts who work for big-name financial institutions. We should ask for their help.